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投资者大踏步进场美国投资市场上曾流传着这样一个故事，一位投资者每个月花一万美元购买深度虚值的认沽期权，持续十年共花了一百多万美元，然而有一个月，美股在“黑天鹅”事件中连续暴跌，仅这一个月时间里，他照例投入的一万美元增值了1000倍，不仅回了本，还大幅盈利。

这四块土地的溢价率，分别为26.15%、37%、49.8%、24.2%，平均楼面价约为每平方米1.98万元。而2018年，绿城中国新增土地平均楼面价约每平方米1.14万元，几乎翻倍。开疆拓土的同时，绿城中国的负债也有所攀升，至6月底，绿城中国资产负债率为58.6%，较去年底的55.3%上升3.3个百分点。总借贷额为865.59亿元，较去年底的814.58亿元增加6.26%；净负债为383.27亿元，较去年底的332.39亿元增加15.30%。

“中国将贷款拨给中委基金，委方再利用中委基金进行社会项目的开发，并用销售石油的收入偿还中国的贷款。需要强调的是，资金投向哪些项目是由委方来决定的，并不是中国给某个项目拨付了贷款。”孙岩峰对21世纪经济报道记者解释称。偿债风险不容乐观然而，这个深陷经济危机的合作伙伴石油产业正在经历挫折。由于委内瑞拉经济无力支撑石油生产投资，其石油产出连年下降。马杜罗2013年首次当选总统时，该国石油平均日产量为290万桶，目前日产量下降为120万桶，国际能源署（IEA）称到今年年底或跌破100万桶。

从个股权重看，上证综指、上证50、中小板指、创业板指、沪深300、中证500前十大权重个股权重之和为26.5%、52.9%、29.9%、30.6%、23.8%和6.01%。其中，上证综指和上证50分别有6支和8支金融股。创业板指权重最大的五支为：温氏股份7.46%、东方财富3.95%、汇川技术2.88%、信维通信2.85%和三聚环保2.48%。

3、指数业绩：主板与创业板业绩增速与盈利能力的分水岭16年以来首次出现有利于创业板的业绩“剪刀差”。创业板指18Q1净利润同比增速为40.6%，较17年报的-9.1%有大幅回升；若剔除温氏股份、光线传媒和坚瑞沃能，增速也由17年的11.4%回升至18Q1的26.9%。相比之下，其余指数（上证综指、上证50、沪深300、中小板指和中证500）的增速均放缓。从ROE（TTM）看：主板维持相对高位，创业板ROE有望从历史低位开始向上抬头。

第二误区，指望优化融资结构去杠杆。流行的观点认为，中国融资结构问题导致了企业的高杠杆。但我们根据资产负债表算出的最新数据显示，2017年，以银行为基础的德国，企业杠杆率仅为54.4%，而以市场为基础的英国、美国，企业杠杆率却分别高达83.8%与73.5%。如果以企业债务占实体经济部门总债务的比重来看，日德英美基本是都在30%的水平。相比而言，中国企业债务占比为65%，是发达经济体的两倍还多。但是，中国企业债务里有六成是国有企业债务，大部分是并入了地方融资平台债务，如果将这部分债务调整到政府部门，中国企业杠杆率会与发达国家持平甚至更低。由此可见，我国杠杆率最大的问题在于地方融资平台和国有企业，在没有约束的情况下过度加杠杆。因此，融资结构不是关键，体制问题是关键。