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基于以上融资结构的分类，可以得出有效的宽信用传导路径为：企业短期融资拐点—M1拐点—企业中长期融资拐点—PMI拐点—企业盈利拐点。其中，企业短期融资需求拐点在去年9月份已经出现，同时今年2、3、4月份的M1同比增速分别为2.0%、4.6%、2.9%，较1月0.4%的增速低点出现了明显反弹。宽信用过程中的前两个拐点或已经出现，后续随着效果逐渐显现，将逐步看到企业中长期融资需求拐点、PMI拐点，最终将看到企业盈利增速拐点的出现。即宽信用效果显现始于企业短期融资回升，并且含票据的企业短期融资前瞻性好于企业短期贷款，不必因票据的套利性全盘否定企业短端融资需求的起色。短期融资需求回升会逐渐带动企业资金的活化，平均而言，M1拐点滞后企业短期融资需求拐点4个月。随着企业经济活动逐渐回暖带动金融系统的风险偏好抬升和企业信心增强，企业长期融资需求拐点一般情形下滞后M1约4个月；随着企业信心的增强将伴随PMI拐点出现，一般滞后中长期融资需求拐点1个月左右；而最终企业盈利改善的拐点，平均来看滞后PMI拐点4个月左右。

美军方面表示，该试验证明了这项技术在杀伤力和范围两个方面实现了跨越式发展。试验的目的是在城市环境中将无人机、智能弹药、传感器和自动处理能力相配合，达到“动态”和“灵活”的任务效果。试验表明在类似“灰鹰”的无人机平台上使用开放式架构，证明了这项技术的有效性和可行性。美军方面还表示，“跨领域团队”将推动地面部队与空中部队更加紧密结合，以更好地应对“任何潜在的敌人”。

大豆：数据中性偏多。美豆出口未调，但压榨量上调种用量下调，年终库存下调500万至5.5亿蒲，低于平均预期的5.75亿蒲。巴西产量上调200万至1.15亿吨，但略低于预期。阿根廷产量下调700万至4000万吨，低于平均预期的4200万吨。全球库存下调360万吨。

责任编辑：万露争夺十年，南北稻香村商标案判决结果出炉刘娉婷近期，持续了十年的南北稻香村商标争夺案有了初步的判决结果。10月12日，苏州工业园区法院判决裁定，北京稻香村停止在糕点包装上使用“稻香村”字样，并赔偿苏州稻香村经济损失115万元。结果与上个月的判决结果出现了反转，当时“北稻”是维权的胜利者——根据产权法院判决，“苏稻”停止在粽子、月饼、糕点等商品上使用包含“稻香村”的文字标识，并赔偿“北稻”3000万元。

□吴秋君一、从信用供给端来看：流动性状况仍属宽松，货币发行力度提升与实体融资意愿增强相匹配，商业银行放贷意愿和能力增强从供给端来看，分析宽信用是否起作用主要与三个因素有关：央行释放基础货币的力度、货币发行与实体融资意愿的匹配程度，以及金融机构释放实际信贷的意愿和能力。

新京报记者 杨亦静 编辑 唐峥责任编辑：祝加贝当地时间9月25日，国际田径协会联合会第52届代表大会在卡塔尔多哈举行。大会经投票选举产生新一届国际田联主席、副主席、理事。其中，中国田径协会副主席王楠成功当选新一届国际田联理事，任期至2023年。