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正文降准政策快速推出后债券市场却反应平淡，超预期的降准后市场更加关注后续流动性操作。9月4日国务院常务会议部署要及时推出全面降准和定向降准政策，次日债券市场对利多有所反映，中债10年国债到期收益率下行3bps。9月6日央行宣布全面降准和定向降准的组合超预期，但市场在周一央行没有续作MLF后反应平淡。相比于2018年以来的历次降准后的利率走势，本次超预期降准政策后市场反应平淡主要原因在于对后续政策的担忧——一方面，全面降准后降息概率是否下降？另一方面，若降准后MLF都不续作，降准的实际宽松效果可能有限。对于降息的判断此前我们已经有多篇报告做了详细阐述，在此不再赘述，本文意在对降准后流动性进行分析。
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第三，香港市场近两年迎来上市潮，新兴企业比例较高。2017年全年共计有168家企业上市，2018年共计209家，在全球位居前列，并涵盖大量新经济企业。2017年新上市的新兴行业公司占比为17.9%，2018年为18.2%。香港市场是以机构投资者为主的成熟资本市场，专业机构投资人的投资行为较为理性，承受风险能力较佳，因此企业发展前景、盈利能力和现金流水平在市场价格上的反应和博弈较为充分，给予上市公司合理定价。
基金净值一路走高的同时，不断获得巨量资金的涌入，当仁不让地成为同期“吸金”能力最强的股票型ETF。天下熙熙，皆为利来。急吼吼涌入的市场资金看中华宝科技龙头ETF主要是因为两大因素：1．“靠山”硬科技龙头ETF的“靠山”：中证科技龙头指数是今年才加入指数大家族里的新成员，观其表现，十足的新生牛犊不怕熊——
溢价套利时间轴：T日卖出——T日确认份额——T日不再享受收益——T日可申购——T+1日开始享受收益——T+2日基金份额可卖可赎可以看出，周五并不适合溢价套利，因为周末两天是没有收益的。接下来，我们来计算一下这个溢价年化收益是怎么计算的，以及详细的溢价套利的过程。
淡泊名利，“五十知天命”，已经52岁的张玉峰似乎已看透了人生。他说：“如果我不上大学，我可能是一个农民，和我小时候的同龄人一样，背也驼了，牙也掉了，头发也脱了；如果我不办公司，我仍然是一个再普通不过的教员，仍然要为生计奔波发愁。鬼使神差，我有了今天的地位和待遇，但我不会忘记，我是一个农民的儿子，我出差从来只坐经济舱，因为头等舱并不比我早到，我开一辆旧本田车，因为那只是我的交通工具。办公室主任说，‘张老师，买些书把你办公室的书架装满’，我说，‘我在办公室根本没有时间看书。’我不想用满架书来让人说我有学问，我不掩饰我在诸多方面的无知，我只想让别人知道，我在学习，我不想活得太累，而方法只能是追求真实的自我。”
